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菜油期货表现不佳走强欠利多

2019年06月21日 07:06 来源于:屏东财经网
菜油期货表现不佳 走强欠利多在本轮油脂反弹行情中,棕榈油表现出色,成为反弹大军中的主力部队。而菜油市场表现不佳,庞大的进口冲击和天量库存

菜油期货表现不佳 走强欠利多

在本轮油脂反弹行情中,棕榈油表现出色,成为反弹大军中的主力部队。而菜油市场表现不佳,庞大的进口冲击和天量库存令期货现货价格畏畏缩缩。由于基本面欠缺利多支撑,在进口主导成本定价趋势的大背景下,菜油价格前景依然黯淡

进口冲击绵延不绝

由于秋季以来加拿大进口菜籽完税成本基本在元/吨区间波动,较元/吨的国产菜籽价格明显偏低,使得进口菜籽的压榨利润优势不断得到印证,生产商进口热度呈现升温之势,加重了国内菜籽和菜油供给压力的预期。

数据显示,今年月份,国内油菜籽累计进口量为252万吨,远高于上年同期的199万吨,而预计10月份单月到港量将到达36万吨,按照38.5%的出油率计算,前10个月进口菜籽折油投放量额外增加110万吨左右,市场压力陡然增加。

其实,国际市场对2013/2014年度的全球油菜籽产量预估水平较高

菜油期货表现不佳走强欠利多

,如油世界相继调高了对加拿大、欧盟等地区的菜籽产量,暗示供需形势相对宽松,对国际价格回升仍然不利。目前,WCE油菜籽期价处于底部徘徊的结构,整体下跌通道保持完好,这对国内进口商而言较为有利,预计后期进口冲击将会绵延不绝,约束期价走高。而且,进口菜油成本较国内现货低元/吨,直接进口菜油的数量也处于急剧攀升状态,对价格利空影响或将继续深化。

外来和尚或成趋势

近日,郑州商品交易所调整了菜油交割库,其中沿海菜油交割库数量明显增加,而内陆地区交割库相应减少,在交割环节上暗示进口菜油这一外来和尚将越来越好念经。

据JCI粗略估算,进口菜油(包括菜籽折油)在国内流通市场上的份额已在50%左右,使得期货盘面价格逐渐体现进口成本的联动性。本轮期价反弹并未推动现货走高,期现走势出现背离,国内四级菜油现货均价已跌至8550元/吨左右,而一些沿海地区大型油厂远期报价则低至7500元/吨,较进口成本甚至低元/吨,前几年国内现货主导盘面的时代或已画上句号,取而代之的,将是内外市场联动增强、期价引导现货走势,从而使菜油高基差状态逐渐软化。

鉴于当前市场心态整体较为悲观,终端接盘力量不济、期货卖出套保盘较为踊跃,期现价格双杀行情不久可能上演。而一旦油脂板块反弹到位,市场对菜油的沽空力量将大于豆油和棕榈油,或令其成为领跌品种。

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